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中航高科:新材料标的崭露头角,期待优质科研院所资产注入

发布时间:2016-08-05    研究机构:方正证券

公司完成资产重组成为中航工业集团成员:中航高科(600862)于2015 年11 月完成重大资产重组,收购中航工业旗下中航复材、优材京航和优材百慕100%股权,成为中航工业集团下属上市企业。

中航复材在航空复材市场享有垄断优势:航空应用对复合材料的性能有着极为严苛的要求,行业进入壁垒,技术壁垒极高。中航复材是国内航空复合材料的龙头企业,公司依托中航工业集团的深厚背景,基本垄断了国内军用航空碳纤维复合材料原材料的供给,具备明显竞争优势。

航空复材需求迅速增长带来重大发展契机:碳纤维复合材料在航空领域具备重要应用前景,随着国内军机的大批量生产和民用产业对碳纤维复合材料的需求激增,未来我国航空复材行业将迎来高速增长,中航复材作为龙头企业,拥有良好发展前景, 而母公司中航高科也将分享中航复材快速发展带来的巨大红利。

中航工业其他优质资产存在进一步注入可能:重组完成后,中航高科成为中航工业基础院内航空新材料、装备制造业务的唯一上市平台,基础院的其他优质资产存在未来进一步注入公司的可能,由此带来的发展契机值得期待。

首次覆盖给予公司推荐评级:不考虑增发,预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.14 元、0.18 元和0.24 元,对应PE 分别为112、84、63 倍。考虑公司未来业绩稳定增长及优质资产注入预期, 首次覆盖给予“推荐”的投资评级。

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