移动版

南通科技:业绩激增,房地产业务拉动明显

发布时间:2010-02-03    研究机构:天相投资

2009年报显示,公司全年实现营业收入6.77亿元,同比增长67.70%;营业利润亏损666万元;归属于母公司净利润2.02亿元,同比增长317.84%;全面摊薄每股收益为0.85元。本年度不进行利润分配。公司预计2010年销售收入同比增长80%以上。

业绩激增,主要是受房地产业务拉动。报告期内,公司业绩实现大幅增长,主要原因是万通城一期项目于年底结算并确认收入;并且,南通市政府1.78亿元的追加土地补偿款也在四季度得以确认。公司的各项主营业务的具体表现:(1)机床业务:业绩逐季向好,产品结构调整加快。

报告期内,公司实现机床销售收入2.96亿元,同比下降15.73%,但数控机床实现销售收入1.84亿元,同比增长5.96%,普通机床则下降24.69% ; 数控机床产值化率66.57%,比去年同期上升12.8个百分点;虽然数控机床市场需求向好,但公司的数控机床产品毛利率不高,仅为8.78%,优势尚不明显。(2)房地产业务:前景看好。报告期内,公司全资子公司万通置业已累计销售住房2399套,占全部2506套住房的96%,一期847户交付使用,实现销售收入3.75亿元。毛利率为24.82%,盈利能力好于机床业务。(3)创投业务:报告期内,公司对现有创投公司资源进行整合:以6000万元出让鸿元控股20.93%的股权;同时公司参股10%的成都新兴创业已完成全部基金投入,进入清算期,目前公司间接投资五家上市公司。随着创投项目逐渐步入收获期,公司拟通过分红逐步收回投资,从而为公司机床主业提供稳定的现金流,增强公司发展后劲。

公司未来高增长可期。我们认为公司在未来二三年内将保持稳定的高速增长。理由是:(1)公司继续在机床产业上做大做强。公司目前已经完成“退城进郊,整体搬迁”工程。数控机床的年生产能力将从以前的不足1000 台增加到3500 台左右。其铸件、锻件和热处理件的需求量也将扩大4 倍以上。同时,公司拟定向增发不超过1 亿股(不低于6.33 元/股),募资6 亿元投资建造现代化的热加工中心项目,将大大提高公司整体运作水平。(2)公司“万濠华府”预计当年可销售面积达60000 平方米;一期工程2011 年底前交付;二期工程2012 年底前交付,力争2012年前销售清盘,销售结转完毕,以丰厚的利润支持机床主业发展。

(3)公司2010年,要促成所剩创投基金完成投资,积极支持所投企业申报上市,加快回收投资,争取投资收益的最大化,从而为集团公司提供稳定的利润流和现金流,增强公司发展后劲。

盈利预测与评级。我们看好公司未来的发展,预计公司10年、11年EPS分别为0.96元和1.40元,对应10年的动态市盈率为15倍,考虑到公司具有良好的成长性,给予对公司“增持”评级。

申请时请注明股票名称